Методика анализа формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» бухгалтерской (финансовой) отчетности

Дивиденды учредителю: начисление и выплаты

Выплата дивидендов акционерам или участникам возможна при наличии прибыли за определенный период. Решение о ее полном или частичном распределении между учредителями может приниматься раз в год, ежеквартально, а также раз в полугодие. Такое решение может принимать:

• в АО — Общее собрание акционеров с учетом рекомендаций Совета директоров, ограничивающих размер «дивидендных» выплат;
• в ООО – Общее собрание участников.

Если учредитель/акционер общества всего один, то проводить Общее собрание ему не нужно – решение о выплате дивидендов он принимает единоличным решением.

Какую часть чистой прибыли направить на выплату дивидендов учредителям, определяется по данным бухотчетности за соответствующий период, причем Общее собрание может и вовсе оставить прибыль нераспределенной, а дивиденды учредителям не выплачивать.

Решение Общего собрания оформляется протоколом, включающим следующую информацию:

• период, за который выплачиваются дивиденды (год, полугодие и т.д.),
• общая сумма дивидендов,
• размер дохода по каждому виду акций (в АО),
• дата, на которую должен быть определен состав акционеров, получающих дивиденды — не ранее 10 и не позднее 20 дней с даты принятия решения о выплате (в АО),
• форма выплаты (деньгами или имуществом),
• срок выплаты дивидендов.

Производится начисление и выплата дивидендов следующим образом:

• в АО дивиденды могут начисляться как процент от номинальной стоимости акции, или в твердой сумме за акцию,
• в ООО, как правило, дивиденды распределяются пропорционально долям участников, если иное не установлено уставом.

АО может выплачивать дивиденды самостоятельно, или через регистратора, с которым заключен договор на ведение реестра ценных бумаг, либо через кредитную организацию. Первыми свои доходы получают владельцы привилегированных акций, а затем простых.

ООО производит выплату дивидендов участникам самостоятельно в определенный решением срок.

Акционеры/участники могут получать «дивидендные» доходы на банковские счета, а также почтовым переводом, или через кассу.

Перед выплатой дивидендов, с акционеров/участников удерживаются и перечисляются в бюджет налоги:

• НДФЛ с физлиц,
• налог на прибыль с юрлиц.

Налоги взимаются по ставкам, действующим на дату выплаты дивидендов.

Понятие, содержание и виды дивидендной политики

Под дивидендной политикой понимается политика распреде­ления прибыли на дивиденды и капитализируемую часть (рисунок).

Дальнейшее распределение части прибыли, направленной на выплату дивидендов, представляет собой механизм формирования личных доходов акционеров в соответствии с размером их уча­стия в капитале предприятия. Дальнейшее распределение капитализируемой части прибыли в зависимости от стратегических целей предприятия может быть направлено на финансирование как текущих операций, так и ин­вестиций. Целью дивидендной политики является установление опти­мального, т.е. такого соотношения между дивидендами (как те­кущим потреблением прибыли) и капитализируемой частью (как инвестируемой с целью получения прибыли в будущем), которое могло бы:

1) максимизировать рыночную стоимость предприятия;

2) обеспечить его стратегическое развитие.

Действительно, от пропорций распределения чистой прибы­ли на дивиденды и капитализируемую часть зависят инвестици­онные возможности предприятия:

1) чем больше дивиденды, тем меньше инвестиционные возможности предприятия;

2) чем меньше дивиденды, тем больше инвестиционные возможности предприятия.

При этом:

1) увеличение выплачиваемых дивидендов в текущем периоде сокращает не только инвестиционные возможности предприятия, но и будущую прибыль и, соответственно, будущие дивиденды;

2) уменьшение выплачиваемых дивидендов в текущем периоде увеличивает не только инвестиционные возможности предприятия, но и будущую прибыль и, соответственно, будущие дивиденды (конечно, при условии, что инвестиционные проекты будут не только реализованы, но и окажутся рентабельными).

Очевидно, что решения о выплате дивидендов, принимаемые в краткосрочном периоде, оказывают влияние на финансовое со­стояние предприятия и, следовательно, благосостояние его владельцев (акционеров) в долгосрочном периоде.

Эффективность дивидендной политики:

1) определяется соответствием краткосрочных (тактических) решений стратегическим (долгосрочным) целям развития пред­приятия, что выражается в оптимальном распределении прибыли на дивиденды и капитализируемую часть;

2) зависит от сглаживания противоречий в интересах пред­приятия и его номинальных собственников — акционеров.

Как известно, доход акционера от владения акцией состоит из двух элементов:

1) доход от прироста курсовой стоимости (разница между ценой продажи и ценой покупки акции);

2) процентный доход (дивиденды).

Таким образом:

1) с одной стороны, благосостояние акционеров повышается с повышением курсовой стоимости акций (акционер при прода­же акции, выросшей в цене, получит сумму большую ранее вло­женной);

2) с другой стороны, благосостояние акционеров повышается с увеличением размера дивидендов (рост дивидендов способству­ет росту курсовой стоимости акций и является для существую­щих и потенциальных акционеров своего рода индикатором, свидетельствующим об успешной деятельности и хорошем фи­нансовом состоянии предприятия).

Основное противоречие между интересами акционеров (как владельцев предприятия) и самого предприятия в текущем перио­де заключается в том, что выплата дивидендов:

1) является притоком денежных средств для акционеров;

2) оттоком денежных средств для предприятия.

Исходя из этого, при разработке и проведении дивидендной политики необходимо учитывать как интересы акционеров, так и интересы самого предприятия. Предпочтения акционеров. Предположим, что:

1) инвесторы, как владельцы предприятия, одинаково вос­принимают решения и о выплате дивидендов, и о капитализа­ции;

2) решения о капитализации с последующим реинвестиро­ванием являются приоритетными, а дивиденды рассматрива­ются как пассивный остаток, выплата и величина которых за­висят только от наличия перспективных инвестиционных про­ектов.

Исходя из этих предпосылок, предпочтения инвесторов будут распределяться следующим образом:

1) если прогнозный уровень рентабельности инвестиционных проектов превышает средний уровень, инвесторы отдадут пред­почтение капитализации;

2) если прогнозный уровень рентабельности инвестиционных проектов равен среднему уровню, то выплата дивидендов и капи­тализация воспринимаются инвесторами одинаково;

3) если прогнозный уровень рентабельности инвестиционных проектов ниже среднего уровня, то инвесторы отдадут предпоч­тение выплате дивидендов.

Предпочтения предприятия. Как уже было сказано выше, вы­плата дивидендов означает отток денежных средств. Поэтому при разработке и проведении дивидендной политики необходимо учитывать влияние выплаты дивидендов на финансовое состоя­ние предприятия. Исходя из финансового состояния предпри­ятия в текущем периоде, необходимо решить:

1) стоит ли вообще выплачивать дивиденды;

2) если стоит, то определить их оптимальную величину;

3) определить источники финансирования:

— инвестиционных решений, если выплата дивидендов су­щественно снижает инвестиционные возможности предприятия;

— выплаты дивидендов, если предприятие не располагает не­обходимыми для этого средствами.

К основным показателям, характеризующим дивидендную по­литику, можно отнести коэффициенты:

1) дивиденда на одну акцию (Div);

2) чистой прибыли на одну простую акцию (EPS);

3) выплаты дивидендов (DPR);

4) капитализации чистой прибыли (b).

1. Коэффициент дивиденда на одну акцию (Div) представляет собой соотношение суммы выплачиваемых дивидендов и коли­чества простых акций в обращении.

К = Сумма выплачиваемых дивидендов / Количество простых акций в обращении

Количество простых акций в обращении = общее количество выпущенных в обращение простых акций — собственные простые акции в портфеле предприятия

2. Коэффициент чистой прибыли на одну акцию (EPS) опреде­ляется как соотношение чистой прибыли за минусом суммы ди­видендов по привилегированным акциям и количества простых акций в обращении:

К = Чистая прибыль — дивиденды по привилегированным акциям / Количество простых акций в обращении

Количество простых акций в обращении = общее количество выпущенных в обращение простых акций — собственные простые акции в портфеле предприятия

3. Коэффициент выплаты дивидендов (норма дивиденда) (DPR) представляет собой удельный вес дивидендов в чистой прибыли:

К = Сумма выплачиваемых дивидендов / Чистая прибыль — дивиденды по привилегированным акциям х 100%

4. Коэффициент капитализации чистой прибыли (b)

К = 100% — норма дивидендов

Способ распределения чистой прибыли на дивиденды и ка­питализируемую часть определяет тип дивидендной политики. Типы дивидендной политики:

1) политика стабильного удельного веса дивидендов в чистой прибыли;

2) политика стабильной динамики дивидендов;

3) остаточная дивидендная политика.

Политика стабильного удельного веса (стабильной доли) диви­дендов в чистой прибыли подразумевает, что ежегодно на выплату дивидендов направляется один и тот же процент от общей суммы чистой прибыли (таблица). Политика стабильного удельного веса дивидендов в чистой прибыли предприятия приемлема, если предприятие получает стабильные прибыли, и неприемлема, если суммы прибылей от периода к периоду подвергаются резким колебаниям.
Расчет показателей политики стабильного удельного веса дивидендов

Политика стабильной динамики дивидендов подразумевает достижение умеренного роста дивиденда в расчете на одну ак­цию, способного компенсировать инфляцию (таблица). При этом максимальное значение нормы дивидендов (DPR) составляет 50%.
Расчет показателей политики умеренного роста дивидендов

Остаточная дивидендная политика подразумевает выплату дивидендов только после финансирования инвестиций. Реализа­ция перспективных инвестиционных проектов вызывает доверие инвесторов к предприятию и, соответственно, выпускаемым предприятием ценным бумагам, рыночная стоимость которых в этом случае повышается.

Факторы, влияющие на дивидендную политику:

1) внешние факторы, в том числе:

— политическая и социально-экономическая стабильность в стране;

— изменения в действующем законодательстве, которое мо­жет определять порядок и последовательность выплат по ценным бумагам, ограничивать прирост процентного дохода и т.д.

2) внутренние факторы:

— размеры предприятия (крупные предприятия реже других уклоняются от выплаты дивидендов);

— рентабельность предприятия (от высокорентабельных предприятий чаще других требуют выплаты дивидендов);

— ликвидность предприятия (если выплата дивидендов в те­кущем периоде может привести к снижению ликвидности пред­приятия, необходимо изыскать дополнительные источники фи­нансирования);

— соотношение собственных и заемных средств (предпри­ятия, имеющие большую задолженность, предпочитают напра­вить часть прибыли на ее погашение, а не на выплату дивиден­дов);

— кредитоспособность предприятия (определяет возможно­сти привлечения дополнительных источников финансирования);

— наличие перспективных инвестиционных проектов.

Решение о выплате дивидендов должно приниматься с уче­том:

1) возможности профинансировать такие выплаты;

2) необходимости сохранять при этом ликвидность.

Проведение взвешенной и обоснованной дивидендной поли­тики невозможно без ее планирования, основанного на прогно­зировании прибыли и уровня дивидендов. Прогноз прибыли является результатом составления годового финансового плана. Как уже было сказано выше, годовой финан­совый план включает бюджеты и прогнозные формы отчетности. Так, на основе бюджета реализации продукции и бюджета расхо­дов составляется прогнозный отчет о прибылях и убытках, итогом которого является прогнозный показатель чистой прибыли. На основе прогнозного показателя чистой прибыли можно получить прогнозный показатель прибыли на одну простую ак­цию в обращении (без учета или с учетом новой эмиссии). Для этого:

1) прогнозный показатель чистой прибыли необходимо уменьшить на величину возможных отчислений из чистой прибыли (отчислений в фонды, резервы, на выплату дивидендов по привилегированным акциям и т.д.);

2) полученную сумму чистой прибыли, подлежащую распределению на дивиденды и капитализируемую часть, необходимо разделить на количество простых акций в обращении (с учетом или без учета новой эмиссии).

Существуют следующие способы прогнозирования дивидендов.

1. Определение целевого уровня дивидендов на основе данных о выплате дивидендов предприятиями-аналогами:

Целевой (приемлемый и возможный для предприятия) уровень дивидендов на одну простую акцию в обращении = коэффициент выплаты дивидендов, характерный для наиболее стабильно функционирующих предприятий данной отрасли • прогноз прибыли на одну акцию

2. Определение ожидаемого уровня дивиденда как экспонен­циально взвешенного среднего между дивидендом прошлого года и целевым уровнем дивиденда текущего года:

Ожидаемый уровень дивиденда = корректирующий коэффициент х целевой уровень дивиденда + (1 — корректирующий коэффициент) х дивиденд прошлого года

Корректирующий коэффициент предназначен для сглажива­ния динамики дивидендов по годам. Он подбирается таким обра­зом, чтобы минимизировать ошибку прогноза в предыдущие пе­риоды. Уровень дивидендов в каждый момент времени равен произ­ведению прибыли на одну акцию и нормы дивиденда:

Корректирующий коэффициент = прибыль на одну акцию в обращении (EPS) х норма дивиденда (DPR) — дивиденд предыдущего периода (Divt-1) /дивиденд текущего периода (Div) — дивиденд предыдущего периода (Divt-1)

Анализ динамики дивидендов позволяет выявить следующие закономерности:

1) при увеличении прибылей темпы их роста выше темпов роста дивидендов;

2) при уменьшении прибылей темпы их снижения ниже тем­пов снижения дивидендов.

Ограничения на выплату дивидендов

Закон об ООО (ст. 29) и Закон об АО (ст. 43) содержат ряд условий, при которых общество не вправе производить выплату дивидендов до устранения данных обстоятельств:

• уставный капитал не оплачен частично или полностью;
• не выплачена стоимость доли выбывшего участника (в ООО),
• сумма чистых активов, не превышает сумму уставного капитала и резервного фонда. В АО дополнительно к этому учитывается размер превышения стоимости привилегированных акций над номиналом;
• нарушена очередность принятия решения о дивидендах по привилегированным и обыкновенным акциям (в АО);
• у компании на день принятия решения имеются признаки банкротства, либо они появятся в результате выплаты дивидендов.

Срок выплаты дивидендов

В АО сроки выплаты дивидендов исчисляются с той даты, на которую определен состав акционеров. Эти сроки не должны превышать (п.6 ст. 42 закона № 208-ФЗ):

• 10 рабочих дней – для выплаты номинальным держателям акций и доверительным управляющим-профучастникам рынка ценных бумаг;
• 25 рабочих дней – для других акционеров АО.

В ООО сроки выплаты дивидендов в 2021 году по-прежнему ограничены 60 днями (п. 3 ст. 28 закона № 14-ФЗ). Это максимальное время, в течение которого участники должны получить причитающиеся им дивиденды, но устав общества, либо Общее собрание участников могут установить меньший срок для выплат. Когда конкретный срок не установлен, он считается равным 60 дням.

В случае нарушения графика выплаты дивидендов АО или ООО (например, в связи с отсутствием у компании правильных платежных реквизитов учредителя), участники, не получившие свои доходы в установленные сроки, вправе востребовать их с общества в течение 3 лет, либо 5 лет, если больший срок указан в уставе. Отсчет срока востребования начинается: в АО – со дня принятия решения о выплате дивидендов, а в ООО – по истечении 60 дней, отведенных для выплаты (п. 9 ст. 42 закона № 208-ФЗ; п. 4 ст. 28 закона № 14-ФЗ).

Если до окончания указанного срока получения дивидендов, они так и остались невостребованными, компания снова включает их в состав своей прибыли, а право требования утрачивается.

Как принимается решение о выплате дивидендов ООО

Начислять и выплачивать дивиденды всем учредителям или участникам ООО – это право, а не обязанность, которая закрепляется в уставном документе. По общепризнанному правилу распределение дивидендов ООО производится пропорционально вложенным в его уставный фонд долям (п.2 ст.28 Закона об ООО).

Все ответы на вопросы, касающиеся распределения суммы чистой итоговой прибыли общества, содержатся в документах:

• Положения устава;
• Корпоративный договор между всеми участниками;
• Положение о распределении прибыли (внутреннее).

Законом не запрещено вносить изменения в документы и выплачивать дивиденды непропорционально инвестированному капиталу участников. На практике встречается немало ситуаций, когда проводится пересмотр такого корпоративного договора и в него вносятся новые лица, имеющие права на получение части от итоговой прибыли. Главным условием является проведение общего собрания по внесению соответствующих дополнений в договор при единогласном одобрении всех участников ООО. В этом случае можно ограничиться изменением корпоративного договора без пересмотра устава (ГК РФ ст.66.1 и ст.67.2).

Законодательно установлено, что все потенциальные участники должны быть обязательно уведомлены о собрании за 30 дней до его проведения. Выплата будет произведена всем указанным в реестре лицам вне зависимости от их присутствия на заседании.

Все вопросы, которые касаются суммы и сроков выплаты дивидендов, решаются только на общем собрании с участием учредителей общества (Закон об ООО пп.7 п.2 ст.33). Эту важную функцию не может брат на себя другая организация (равно как и оказывать давление на управление фирмы при распределении доходов).

Для обсуждения и принятия решения о возможности выплаты дивидендов:

• Собирается общее собрание, на котором представляется финансовая документация и отчетность бухгалтерии;
• Определяется доля полученного дохода для выплаты дивидендов участникам ООО, а также принимается решение о порядке распределения этой суммы;
• Принимается коллективное решение о сроках и форме выплат на основании математического большинства из числа присутствующих участников общества.

После проведения собрания на основании подписанного протокола руководство ООО должно издать соответствующий приказ.

Отражение выплаты дивидендов в бухгалтерской отчетности

Начисление дивидендов в бухучете производится на основании приказа о выплате, который должен содержать информацию о лицах, получающих дивиденды, суммах, подлежащих начислению, и сроках выплаты.

Какая бухгалтерская запись означает начисление дивидендов акционерам или участникам общества? Данная операция оформляется следующими проводками:

Как отразить выплату дивидендов в бухгалтерской отчетности компании:

• «Бухгалтерский баланс» – выплата дивидендов в балансе отражается по строке 1370 «Нераспределенная прибыль», а точнее, их сумма вычитается из данного показателя.
• В «Отчете о финрезультатах» выплата дивидендов не отражается.
• В «Отчете об изменениях капитала» для дивидендов предусмотрена строка 3327. Эту форму не нужно заполнять тем, кто сдает упрощенную бухотчетность.

Кроме этого, в ИФНС подается налоговая отчетность по НДФЛ (формы 2-НДФЛ, 6-НДФЛ) и/или декларация по налогу на прибыль.